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吉峰农机:奔跑在希望的田野上
2011-02-15   来源:国金证券   

  十年万亿规模的农机流通市场为龙头企业提供广阔的扩张空间:农机流通行业过去8年保持了21%的年均增速,在政府提高农业机械化率政策推动下,预计未来10年仍可保持年均10%-15%的增长,十年后农机流通行业市场规模可达7000-10000亿元;行业集中度低(CR5<5%)的现状使龙头企业获得将市场存量转化为企业增量的绝佳机会。

  购置补贴政策成为加速行业整合的催化剂,吉峰农机在未来3年仍将担当行业整合者的角色:我们详细分析了农机购置补贴政策对传统农机行业生态平衡的破坏,并认为其将加速弱势的中小型流通企业退出市场,而为具备资金、人才和管理优势的企业提供丰富的并购对象;吉峰农机在未来3年内仍将担当行业整合者的角色,从而实现收入规模和利润的快速增长。

  通过案例分析,吉峰农机表现出在选择并购对象时的精准眼光和谈判实力:在吉林金桥农机并购案的分析中,我们发现吉峰农机实现了以较低资本投入(10年投资PE仅5倍)撬动巨额销售收入,快速占据区域市场制高点的目标;同时公司还以股权为纽带捆绑被并购方利益,保证了管理层和股东利益的一致。

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标签:农机 希望 吉峰

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