2011年1-6月，公司实现营业务收入5951.28万元，同比增长53.98%；营业利润772.28万元，同比增长72.44%；归属于母公司净利润1，033.13万元，同比增长44.85%；摊薄每股收益0.11元。
收入快速增长，传递积极信号。公司由新疆机械研究院改制而来，是以高附加价值、高技术含量以及替代进口农牧业机械产品为主导的农机企业。目前，公司收入以玉米收获机械为主，因此收入主要来自下半年，三季度是销售的高峰期。
报告期内，公司动力旋转耙和机械加工的收入显着好于上年，毛利率也略有上升。上市后公司管理层加强公司治理和市场开拓的力度，上半年的业绩表现传递出积极信号。
长期看好玉米收获机械唯一投资标的。我们在此重申看好玉米收获机械行业，公司作为玉米收获机械唯一投资标的，投资价值凸显。主要逻辑如下:(1)农民工收入的提高使得人工收获玉米的机会成本大大提高，从而转向采用机械化收获。随着刘易斯拐点的来临，以及政府加速社会分配体系的调整，“十二五”期间将是农民工工资快速上升的时期，行业需求高增长随之到来。(2)“十二五”期间政府对农机补贴仍将持续且有望加大，将刺激了农机需求的提前到来。(3)玉米收获机械的发展趋势是产品高端化，农艺的提升要求新的收获机械与之配套，如秸秆还田及青贮饲料技术要求必须采用先进的收获机械。(4)未来高速增长的区域将是东北玉米区和华北玉米区，公司产品在这些区域具有竞争优势。
下半年值得期待。我们认为下半年应重点关注以下公司股价催化剂:1)业绩有保障，销售旺季到来或将刺激股价。3季度是公司销售旺季，目前在手订单充足，完成全年销售2000台的目标不存在问题；2)乌鲁木齐基地二期建设有望启动；3)公司对疆内、疆外农业机械资源整合有望启动。
盈利预测与投资评级:我们预计公司2011-2013年的eps分别为1.1元、2.15元和2.86元，按照8月9日的收盘价33.45元计算，对应的动态pe分别为30倍、16倍和12倍，维持公司“增持”的投资评级。
风险提示:1)原材料价格波动的风险；2)玉米收获机械化进展慢于预期的风险；3)并购慢于预期的风险。
