自从2004年4月份国内期货和现货双双创下新高后大幅回落后，小麦现货价格在一年半的时间里起起落落，但回头看看，大的趋势非常明显----那就是麦价一直在稳步回落。
05/06年度的小麦价格在政府托市政策的支持下，平稳度过了收获压力。但随着06/07冬小麦的播种完成，储备轮换的出库程序开始恢复，因而给市场造成的价格压力也开始增大，小麦价格自11月中旬开始下滑，面粉价格随之大幅下跌。
在中国传统春节的长假已经结束、市场交易开始陆续恢复之际，行业目前最关心的就是小麦价格的后期走势。这个价格形势到底会怎样发展，我们先看一下目前的基本面，后面的情况也就大体明朗了。
首先看05/06年度（05年7月份至06年6月份）的供需情况。当年的小麦产量在9600万吨左右，加上150万吨左右的预计进口，当年新增供给为9750万吨，和当年的需求（市场平均值约为1亿吨）相比，缺口大约为250万吨，和前几年的缺口相比大大缩小。根据各方面的库存统计，这个缺口对总的库存量不会构成威胁，至多使总库存量略为降低，但库存水平估计仍处于较高水平，国内自产麦供需情况良好，目前看不需要继续大量进口。综上所述，当年产量恢复上升，加上库存总量相对充裕，05年底的价格较04/05年度同期回落120-150元。
尽管06/07年度（06年7月至07年6月）还没有开始，而且新麦刚刚进入冬眠期，但它所孕育的市场前景却是我们所无法回避的。现在根据手头的一些数据和资料简单陈述一下新年度的市场基本面和价格走势，包括对05/06年度下半年的市场影响。
当前的各项数据显示06/07年度小麦播种面积比上年度增加1-2%，主要来自中南部的油菜籽产区，应该说增幅不大。值得关注的是单产情况，由于小麦播种前北方麦区降雨充沛，使得小麦的底墒较好（这一点和03年秋天的情况非常类似），加上小麦顺利进入越冬期，没有去年的冻害发生，只要返青期不发生倒春寒，生长中后期天气基本正常，新麦的单产有望达到甚至超过04年的水平，从而使总产达到9900万吨甚至1亿吨的水平。如果是这样的话，产量将顺利实现连续三年的恢复性增长，并且实现当年产需基本平衡。大家都很清楚这个产需平衡的内在含义----当年不需要挖库存，连续6年挖库存的历史将被改写，从而使小麦价格延续04年4月份以后的惯性下跌轨迹。
06/07年度的供求情况概括如下：
产量：预计为9900万-1亿吨，如果实现的话，将是7年来当年产量首次满足当年需求。
总需求：1亿吨左右。这是市场普遍认可的平均数字。口粮消费和其它消费将保持相对 稳定。
进口：低于100万吨。进口数量较小的原因主要包括：产量增加，供需平衡，政府不需要大量进口；03/04和04/05年度进口的部分小麦开始进入轮换期，很大一部分的商业进口需求将由储备中的进口麦轮换来满足，大大缩减对国际市场的进口需求。
出口：低于50万吨。根据当前的国际和国内市场的差价关系，出口货源主要来自储备前期的陈麦轮换，而这个货源的数量非常有限。而从国内市场上的商业渠道出口，当前的价格算不下帐；如果后期国际市场相对平稳，即使国内价格有一定的跌幅，加上远期人民币预期继续增值，出口价格也很难核下来。
年终库存：这一直是个让市场费尽心思也无从解开的谜，因为政府无意在近期内公布库存数字，估计这个谜在一定阶段内还要用面纱维持它的魅力。从这几年的市场反应
以及由有关调研和数字来看，中国的小麦库存不太可能是美国农业部公布的3400万吨的05/06年中库存的水平，而应该是远远高于这个数字，总体来说库存水平还是相当充足。
根据以上供求关系的分析，06/07年度小麦价格总的运行方向是下跌，继续自2004年4月份开始的下跌趋势。市场对于05/06年度的下半年以及06/07年度的国家宏观经济走势的预测基本上为经济运行平稳，通货膨胀率较低，2006年的消费者物价指数保持约2%左右的上涨，人民币汇率稳步升值，这些因素都对价格上涨不利。由于政府继续推行三农政策，维护粮价的稳定也是政府工作中的重点，政府势必会采取措施防止粮价大幅下跌，所以小麦价格虽呈下跌趋势，但跌幅应该是有限度的。
后期需要关注的因素：
小麦的返青和后期生长阶段的天气。
今年上半年的储备轮换数量和节奏。
国家有关稳定粮价的政策和具体措施。
国际粮油和国内相关粮油的期现货价格。
宏观经济运行情况。
