上周(5月8日-12日)是五一长假后的第一周，五一长假期间BMD棕榈油的中幅回调给国内市场施加短期压力，上周伊始国内棕榈油价格总体上较节前有所下跌，后半周，CBOT豆油期货大幅上涨给国内豆油市场一定的支撑，周四CBOT7月豆油的上涨幅度达到1．04美分／蒲式耳，这也是今年以来的最高涨幅，对国内棕榈油市场起到良好的带动作用。截至周末，天津24度棕榈油价格为每吨（下同）4450～4500元，日照为4500元，张家港为4350～4380元，宁波为4440～4450元，福建集中在4400～4420元，广州为4330～4350元，广西集中在4380元，除广西价格总体稳定外，其余港口价格较周初以及五一前均有不同程度的上涨。
五一节日期间BMD棕榈油逐步下滑，主要原因是马来西亚林吉特汇率近期走势强劲，以及市场担心4月份棕榈油产量增长，打压了BMD棕榈油市场价格。上周BMD棕榈油窄幅波动，基准合约收盘1448林吉特，较前一周小幅下跌。上周国内棕榈油的上涨主要是受CBOT豆油大幅反弹的带动，CBOT豆油的上涨对国内市场人气的恢复起到关键的作用，人为的炒作也对国内市场起到积极的支撑作用。上周CBOT豆油7月合约收盘26．19美分／磅，较前一周上涨0．66美分／磅，基本面上并没太多的利多消息推动CBOT市场大幅上涨，但原油价格上涨、基金买入以及巴西农民的抗议行为制约了巴西大豆的销售，这些因素共同支撑了CBOT市场。
尽管上周三MPOB（马来西亚棕榈油总署）发布了相对利多的4月份棕榈油供需报告，但BMD棕榈油依然有所下跌，主要是受马来西亚货币走强以及出口数据利空的影响。周三MPOB4月份马来西亚棕榈油供需报告数据显示，4月份马来西亚棕榈油产量为131．0805万吨，较上月增长5．4％；出口为123．8881万吨，增长4．6％；期末库存为151．0048万吨，下降4．78％。4月份棕榈油进口为4．9403万吨，上月为5．2885万吨。报告出台前市场普遍预期4月份棕榈油库存将可能增长，因而MPOB的报告对市场而言是利多的，但库存的绝对数据依然较高，且ITS以及SGS发布的出口数据利空，因而这个数据未能对市场产生利多的效应。
ITS称，2006年5月1～10日马来西亚棕榈油出口量达到35．3216万吨，比上月同期减少12．4％。SGS的数据显示，5月1～10日马来西亚出口棕榈油34．8719万吨，下降7．1％，其中，中国装运了9．3622万吨，包括24度棕榈油7．0522万吨，44度棕榈油1．3555万吨，33度棕榈油1500吨。由于4月份马来西亚棕榈油的出口相当强劲，因此本月上旬这两家的出口数据均不太理想，这是上周BMD市场低位振荡、难以上涨的主要原因。
另外，4月底印度政府调高棕榈油进口基价以及上周印尼政府调低棕榈油出口基价也给BMD市场施加了压力。4月28日印度将毛棕榈油的进口基础价格调高7美元，达到427美元，33度精炼棕榈油的进口基础价格也调高到了442美元，以前为435美元，毛24度精炼棕榈油的基价也调高7美元，达到449美元，24度精炼棕榈油的进口基础价格从445美元调高到了452美元。印度是全球主要的棕榈油进口国，其进口基价的调高意味着其棕榈油进口可能受到一定抑制，对BMD市场不利。上周三印尼将毛棕榈油的基础出口价格从原来的362美元调低到了358美元，其他棕榈油产品的基础出口价格保持不变。毛24度棕榈油的基础出口价格仍为385美元，33度精炼棕榈油的基础出口价格维持在385美元，24度精炼棕榈油的基础出口价格维持在395美元。印尼和马来西亚是两个主要的棕榈油出口国，相互之间有竞争关系，印尼调低毛棕榈油的出口基价从理论上将对马来西亚棕榈油出口不利，给BMD市场施加了额外压力。
上周国内市场仍然处于供应充足、需求相对低迷的局面。据上周五统计，国内主要港口的棕榈油库存总量为23万～24万吨，较周初的26万吨有所减少，但依然高于去年同期16万～17万吨的水平，考虑到目前国内的需求，这个库存水平依然较大。上周随着国内气温的回升以及价格的上涨，国内港口棕榈油的消费有所放大，但与消费旺季的港口出货速度相比依然有较大的差距。目前国内气温依然不足以支撑国内棕榈油消费量达到旺季水平，华东地区张家港的日出货量在200吨左右（不包括转单量），近期天气的冷暖不定也导致港口出货速度不太稳定。
总之，上周国内棕榈油价格的上涨并不是受国内供需基本面和BMD市场的支撑，主要是受CBOT豆油市场上涨的带动。
近期国内市场强劲的上涨态势已经使国内人气有所恢复，尽管上周BMD外盘依然下跌，但国内价格仍维持上涨趋势，这使得港口贸易商对后市充满期待。
贸易商表示，随着后期气温的回升，国内港口棕榈油出货速度将明显加快，因而不用担心目前港口的库存压力。另外，近期CBOT大幅上涨，南美毛豆油到岸成本大幅上涨，对国内豆油市场有一定的拉动作用，而相对来说，随着后期气温的回升，棕榈油的机会将明显好于豆油。目前张家港一级豆油与24度棕榈油差价在1000元左右，按往年的价差走势来看，这个价差将可能在6、7月份缩小到800元，这也就意味着后期棕榈油有上涨的可能。
综上所述，后期国内棕榈油市场可保持乐观，仍有上涨空间，总体将维持稳中小幅攀升的态势。但我们也要对后市提高警惕，不能对上涨空间寄予太高的期望，主要原因是：一、尽管近期CBOT豆油涨势强劲，但豆油前期的大幅上涨也积累了回调的风险，况且目前基金在豆油上持有巨量多单，这也是后期豆油回调的潜在风险；二、随着国内油菜籽的上市，国内油脂供应将增加；三、5月份马来西亚棕榈油出口形势不乐观，林吉特走势强劲，制约BMD的上涨空间，4月份库存的下降将对市场起到底部支撑，预期BMD将在1440～1500林吉特之间运行；四、国内后期的到货不容忽视，SGS的出口装船报告显示，5月份的到货量依然较大。以上利空因素提醒我们对后市要保持一份冷静。
五一节日期间BMD棕榈油逐步下滑，主要原因是马来西亚林吉特汇率近期走势强劲，以及市场担心4月份棕榈油产量增长，打压了BMD棕榈油市场价格。上周BMD棕榈油窄幅波动，基准合约收盘1448林吉特，较前一周小幅下跌。上周国内棕榈油的上涨主要是受CBOT豆油大幅反弹的带动，CBOT豆油的上涨对国内市场人气的恢复起到关键的作用，人为的炒作也对国内市场起到积极的支撑作用。上周CBOT豆油7月合约收盘26．19美分／磅，较前一周上涨0．66美分／磅，基本面上并没太多的利多消息推动CBOT市场大幅上涨，但原油价格上涨、基金买入以及巴西农民的抗议行为制约了巴西大豆的销售，这些因素共同支撑了CBOT市场。
尽管上周三MPOB（马来西亚棕榈油总署）发布了相对利多的4月份棕榈油供需报告，但BMD棕榈油依然有所下跌，主要是受马来西亚货币走强以及出口数据利空的影响。周三MPOB4月份马来西亚棕榈油供需报告数据显示，4月份马来西亚棕榈油产量为131．0805万吨，较上月增长5．4％；出口为123．8881万吨，增长4．6％；期末库存为151．0048万吨，下降4．78％。4月份棕榈油进口为4．9403万吨，上月为5．2885万吨。报告出台前市场普遍预期4月份棕榈油库存将可能增长，因而MPOB的报告对市场而言是利多的，但库存的绝对数据依然较高，且ITS以及SGS发布的出口数据利空，因而这个数据未能对市场产生利多的效应。
ITS称，2006年5月1～10日马来西亚棕榈油出口量达到35．3216万吨，比上月同期减少12．4％。SGS的数据显示，5月1～10日马来西亚出口棕榈油34．8719万吨，下降7．1％，其中，中国装运了9．3622万吨，包括24度棕榈油7．0522万吨，44度棕榈油1．3555万吨，33度棕榈油1500吨。由于4月份马来西亚棕榈油的出口相当强劲，因此本月上旬这两家的出口数据均不太理想，这是上周BMD市场低位振荡、难以上涨的主要原因。
另外，4月底印度政府调高棕榈油进口基价以及上周印尼政府调低棕榈油出口基价也给BMD市场施加了压力。4月28日印度将毛棕榈油的进口基础价格调高7美元，达到427美元，33度精炼棕榈油的进口基础价格也调高到了442美元，以前为435美元，毛24度精炼棕榈油的基价也调高7美元，达到449美元，24度精炼棕榈油的进口基础价格从445美元调高到了452美元。印度是全球主要的棕榈油进口国，其进口基价的调高意味着其棕榈油进口可能受到一定抑制，对BMD市场不利。上周三印尼将毛棕榈油的基础出口价格从原来的362美元调低到了358美元，其他棕榈油产品的基础出口价格保持不变。毛24度棕榈油的基础出口价格仍为385美元，33度精炼棕榈油的基础出口价格维持在385美元，24度精炼棕榈油的基础出口价格维持在395美元。印尼和马来西亚是两个主要的棕榈油出口国，相互之间有竞争关系，印尼调低毛棕榈油的出口基价从理论上将对马来西亚棕榈油出口不利，给BMD市场施加了额外压力。
上周国内市场仍然处于供应充足、需求相对低迷的局面。据上周五统计，国内主要港口的棕榈油库存总量为23万～24万吨，较周初的26万吨有所减少，但依然高于去年同期16万～17万吨的水平，考虑到目前国内的需求，这个库存水平依然较大。上周随着国内气温的回升以及价格的上涨，国内港口棕榈油的消费有所放大，但与消费旺季的港口出货速度相比依然有较大的差距。目前国内气温依然不足以支撑国内棕榈油消费量达到旺季水平，华东地区张家港的日出货量在200吨左右（不包括转单量），近期天气的冷暖不定也导致港口出货速度不太稳定。
总之，上周国内棕榈油价格的上涨并不是受国内供需基本面和BMD市场的支撑，主要是受CBOT豆油市场上涨的带动。
近期国内市场强劲的上涨态势已经使国内人气有所恢复，尽管上周BMD外盘依然下跌，但国内价格仍维持上涨趋势，这使得港口贸易商对后市充满期待。
贸易商表示，随着后期气温的回升，国内港口棕榈油出货速度将明显加快，因而不用担心目前港口的库存压力。另外，近期CBOT大幅上涨，南美毛豆油到岸成本大幅上涨，对国内豆油市场有一定的拉动作用，而相对来说，随着后期气温的回升，棕榈油的机会将明显好于豆油。目前张家港一级豆油与24度棕榈油差价在1000元左右，按往年的价差走势来看，这个价差将可能在6、7月份缩小到800元，这也就意味着后期棕榈油有上涨的可能。
综上所述，后期国内棕榈油市场可保持乐观，仍有上涨空间，总体将维持稳中小幅攀升的态势。但我们也要对后市提高警惕，不能对上涨空间寄予太高的期望，主要原因是：一、尽管近期CBOT豆油涨势强劲，但豆油前期的大幅上涨也积累了回调的风险，况且目前基金在豆油上持有巨量多单，这也是后期豆油回调的潜在风险；二、随着国内油菜籽的上市，国内油脂供应将增加；三、5月份马来西亚棕榈油出口形势不乐观，林吉特走势强劲，制约BMD的上涨空间，4月份库存的下降将对市场起到底部支撑，预期BMD将在1440～1500林吉特之间运行；四、国内后期的到货不容忽视，SGS的出口装船报告显示，5月份的到货量依然较大。以上利空因素提醒我们对后市要保持一份冷静。
