牛市因素：
1、2006年截至目前国家共发放棉花进口配额259.4万吨，2006年1－5月共计进口207.3万吨，而5月份美棉对中国的出口装运量为20.67万吨，按美棉占中国进口外棉份额的45.5％计算，6月份仍将有约45万吨外棉到港。从以上数据可以看出，如果后期不再增发配额，进入7月份后外棉进口将会骤减。
2、6月份以来涤纶短纤价格大幅攀升，目前与328级棉的价差为3043元/吨，较上月缩小400元，替代作用有所减弱。
3、5月份我国纺纱产量136.55万吨，同比增长15.02%。2005年9月至2006年5月，我国纱产量累计为1141.82万吨，同比增长21.34%，纺纱用棉约742万吨。
4、5月我国纺织品服装出口总额111.72亿美元，同比增长30%。其中纺织品出口额为41.18亿美元，服装出口额为64.22亿美元。
5、据国家棉花市场监测系统抽样调查显示，截至6月5日，纺织企业当前棉花平均库存量使用天数约33天(含到港进口棉数量)，较上月减少约3天。
熊市因素：
1、据国家棉花市场监测系统6月初所做的全国棉花工业库存调查显示，截止到6月5日国内棉花工商库存约308万吨，若6－8月进口按照60万吨估算，后期资源供应相对充裕。
2、截止到6月14日，新疆棉花销售进度为63.17%，按照2006年新疆棉花产量187万吨计算，目前新疆棉仍有约69万吨未出疆。
3、截止到6月5日，纺织企业的产成品库存较3月底增加7.35天，达到34.31天，增幅达到27.3％。其中，河北、福建、陕西、河南四省产成品库存积压较为严重，河北省为53.8天，福建省为50.19天。
4、目前正在研究的出口退税调整方案预计7月份出台，纺织外贸企业的部分利润将被吞噬。
5、继4月28日上调贷款基准利率之后，中国人民银行决定从7月5日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，以抑制货币信贷总量过快增长，货币政策进一步收紧，企业融资难度加大。
6、各省农发行催还贷款力度加强，棉花经营企业面临6月底“双结零”的困境。部分棉花收购、加工企业受亏损影响，逃废银行债务的情况日益突出，对银行确定下年度棉花收购资金发放政策将产生负面影响。
7、近期市场传闻国家后期还会继续增发棉花进口配额，郑棉、撮合受此影响出现恐慌性抛售、合约价格大幅下挫，国内市场刚刚恢复的看涨信心再次大受打击，场内观望气氛变浓。
8、CRB指数从5月中旬以来持续下调，美棉本年度出口任务较重，而中国受配额即将用尽限制签约美棉的量在缩减，使得纽约期货棉花合约价格上涨受阻，因此，其对国内市场的提振作用有限。
不确定因素:
1、尽管前期各地纷纷反映今年气候反常严重，棉花生长受到一定影响，但是否会真正影响产量有待继续观察。
2、国际金融市场不稳定因素增多，后期国际商品市场受其影响动荡可能加剧，市场风险将会大增。
