截止到7月14日的一周内，全球小麦市场全线回调，主要因为美国农业部发布的冬小麦产量数量高于市场预期，引发获利盘平仓。与此同时，美国小麦的高价格可能已经损害到出口需求。中国小麦产量前景乐观，进口需求降低，出口可能增长，同样也对国际小麦价格构成了利空压力。
截至周五，美国堪萨斯城期货交易所(KCBT)的硬红冬小麦期货比一周前每吨下跌4.1美元，明尼阿波利斯谷物交易所(MGE)的硬红春小麦期货价格每吨比一周前下跌0.7美元，芝加哥期货交易所(CBOT)的软红冬小麦期货收低0.3美元/吨，美湾软红冬小麦出口报价每吨收低1.4美元，加拿大西红春小麦出口报价每吨下跌2.9美元。澳麦出口报价每吨下跌9美元。我国强麦期货价格每吨下跌3美元。
美国农业部在月度报告里预测2006/07年度美国所有小麦产量为18.06亿蒲式耳，低于业内平均预估的18.19亿蒲式耳，也低于美国农业部6月份预测的18.14亿蒲式耳。但是各个品种小麦产量的变化有所不同：所有冬小麦产量预计为12.80亿蒲式耳，高于业内预估的12.51亿蒲式耳，也高于上月美国农业部预估的12.64亿蒲式耳，这主要是因为硬红冬小麦产量从上月预估的6.59亿蒲式耳调高到了6.60亿蒲式耳，而市场人士预计会调低到6.48亿蒲式耳；软红冬小麦产量调高的幅度也高于市场预期，达到了3.74亿蒲式耳，相比之下，分析师预计将会调高到3.61亿蒲式耳，上月预估为3.57亿蒲式耳。白冬麦产量预计为2.45亿蒲式耳(市场预期为2.51亿蒲式耳，上月预期为2.48亿蒲式耳)。杜伦麦产量预计为6000万蒲式耳(市场预期为7200万蒲式耳)。
其他春小麦产量的预测值为4.65亿蒲式耳，市场预期为4.96亿蒲式耳，去年实际产量5.04亿蒲式耳。经过上述产量调整后，2006/07年度美国小麦期末库存调低到了4.38亿蒲式耳，低于业内预估的4.42亿蒲式耳，但是高于上月预估的4.16亿蒲式耳。与此同时，美国陈季小麦期末库存也上调了2100万蒲式耳，这是根据6月1日库存报告所作的修正。
就全球小麦供需而言，2006/07年度全球小麦库存调高了500万吨，达到了1.332亿吨，这主要反映出中国小麦产量调高了750万吨，而且期末库存调高了440万吨，这也和上周国内分析机构的预测值一致。由于中国小麦供应前景乐观，美国农业部还调高了中国小麦出口预估值，调低了进口预估值。不过澳大利亚小麦产量则调低到了2150万吨，低于上月预估的2400万吨，这反映出6月份以来澳洲主产区天气不利的影响。尽管如此，最新的预估值仍然远远高于当地机构的预测。例如私营机构ACF上周预测澳大利亚小麦产量可能仅为1800万吨，这要比先前的预估值调低了25%。
在美国市场上，过去一周美国春小麦的优良率继续降低，较一周前低了10%，这也使得四周来的优良率累计降低了25个百分点。头号美国硬红春小麦生产州-北达科塔州表层土壤墒情短缺到非常短缺的比例高达76%(一周前为62%，两周前为47%)，亚表土壤墒情短缺到非常短缺的比例也达到62%(一周前48%，两周前37%)。市场人士普遍预期下周美国农业部还将继续调低春小麦优良率。不过由于上周北达科塔部分地区出现了一些降雨，引发了多头的抛售狂潮，这也预示着春小麦市场可能已经见到近期的顶部。从整个小麦市场看，随着冬小麦收获接近尾声，KCBT和CBOT小麦市场的焦点正在转至需求面，而目前大多数需求消息只会鼓励空头入市抛售。例如上周美国小麦出口销售量仅为20万吨，比四周均值低了50%，这反映出目前的高价格可能已经开始对出口需求起到了配给效果。
总体看来，天气仍然是左右近期市场走势的关键，不过市场的关注焦点也在更多转向需求面，如果没有新的利多消息出台，美国小麦市场仍将面临上行压力。
