从今年五月份开始，国内农产品期货市场开始了一轮绵延不绝的下跌之旅，本报试图通过选登专业人士对农产品走势的看法，为投资者把握后市走向提供一份参考。
进入4月份以来，天气逐渐成为芝加哥期货交易所（CBOT）以及国内大连农产品期货市场价格最关键的主导因素之一，表现在行情走势上就是：如果降水，则农产品价格会快速下跌到价格区间的箱底附近；而一旦降水稀少，农产品的价格则回升到箱顶附近，这给许多技术型的交易者带来很多的困惑，沿袭在工业品市场的追涨杀跌的思路在农产品市场屡试不通。
天气是决定性因素问题究竟出在什么地方呢？首先我们应当从农产品整个供需状况找出原因。就拿玉米为例来说，全球玉米库存在2004年和2005年突兀增长，而中国的玉米库存却连续六年下降，这意味着美国库存增加的权重在世界库存增长中占有相当大的比重，但是我们观察一下美国的种植面积，虽然每年有所不同，但是基本常年维持7800万英亩上下。这样看，在全球玉米需求稳定增长的前提之下，美国单产是维系整个玉米供需平衡的最关键因素之一。因此本年度玉米生长，特别是在最近一段时间的美国玉米主产区的天气备受关注。
随着玉米深加工用途的越来越广，对玉米单产水平的要求越来越高，如果按照目前玉米需求的递增速度推算，到2010年，美国玉米单产水平必须提高到190蒲式耳/英亩的水平方能维持供需平衡，自上世纪70年代至今，美国玉米单产水平平均以每十年30蒲式耳/英亩的速度增长，这种增长主要得益品种的改良和农业种植技术的进步，但是，在未来不到5年的时间内要使美国玉米单产递增速度迅速提高到190蒲式耳的水平，这一设想的实现必须以发挥科学技术的极限为前提。所以说，随着全球整体库存的下降，美国玉米的单产和关键生长期的天气状态将是以后每年期货市场永恒的话题。
随着中国玉米供需拐点的临近，中国产区的产量和关键时期的天气也将会成为市场的关注点。事实上，中国产区的天气因素已经开始主导大连期货市场的玉米价格，本年初，大连期货玉米一度节节高升，上扬的原因除了对玉米深加工题材的炒作之外，东北玉米产区播种期间的部分地区的干旱也是支持玉米价格的因素，但东北产区后期雨量恢复正常，东北产区在田玉米长势良好，玉米价格自高位直线滑落。
国内不具大幅反弹基础支持反弹的另一个因素是价格本身，无论是大豆还是玉米，无论是国外还是国内，前期都经历了下跌，技术上处在超卖阶段。在这个时候，天气方面的任何不利消息都会引发大豆和玉米的反弹。
但国内的大豆和玉米的表现可能不会很强烈，因为对于国内玉米现货市场来说，目前东北产区的经销商将面临着9至10月份的还贷高峰。出于同样的原因，在大连期货市场的做套保卖出的企业将会在9月合约上实物交割而不是将头寸往更高价格的远期合约上展期，近期合约的实盘压力已经压制9月合约的价格跌穿了大连1330元/吨的平仓价格。根据目前国内玉米周转库存的调查来看，国内玉米的库存应当可以维持到新粮下来之前，国内玉米在青黄不接的8至9月不会出现断档，所以国内玉米无论是期货还是现货都不具备大幅反弹的基础。
大豆的情况要好一些，前期大豆压榨产能的部分关闭减轻了豆粕市场的压力，而且8至9月是豆粕传统的消费旺季，国内禽肉和猪肉价格的上调预示着国内养殖业正在缓慢恢复。因此，笔者认为大豆特别是价格弹性相对较大的豆粕将会有所走高。
吴孟周（华物期货）：干旱天气支撑大豆昨天连豆高开低走，609大豆继续表现为小幅减仓行情，从持仓上看已减仓至13万手以下，估计近期还会继续减仓。在上一交易日创出新低后，昨日价格没有出现进一步下跌，可见CBOT大豆的反弹对连豆构成了一定支撑，如果短期价格不再跌破2430，后市价格可能会有一段反弹行情，未来有可能再见2500点。11月豆粕多头的持仓成本在2320附近，目前多头已被套100点，空头获利比较丰厚，估计短期行情可能会有所调整。
高严荣（大陆期货）：豆粕将弱势反弹在目前的现货市场上，由于近期饲企的饲料销售迟滞，导致豆粕消费进度缓慢，厂商走货慢。据了解，目前华北地区油厂豆粕库存普遍在4至5万吨，各地油厂库存压力较大，对此油厂纷纷采取了一系列的措施积极应对，比如停工、限产、转移库存、降价促销等等，但效果似乎也不太好，成交依然比较一般。目前各地的豆粕价格虽在低位运行，却仍高于前期最低价格，但是受到来自成本方面的支撑，下探空间也有限。
崔伟杰（华证期货）：玉米暂时观望为宜近期吉林有关粮库、贸易商和农民玉米担心后市价格风险，销售积极性明显提高。但由于对后市行情把握不定，省内大型玉米深加工企业收购态度极其谨慎，收购数量也相对不多。目前，大连玉米期货交投区间变化不大，市场资金参与热情减弱，预计行情仍将保持弱势，建议暂时观望为主。
