豆油市场步入调整阶段，行情可能缓慢下跌
2006-09-20   来源：中国农业网   

　　豆油市场步入调整阶段，行情可能缓慢下跌
　　国内豆油价格已显“虚高”迹象
　　自8月下旬以来，随着各地小包装食用油备货开始，豆油需求得到迅速启动，市场价格也一路上涨，截止目前，国内大部分地区四级豆油价格已经提高到5500-5700元/吨，一级豆油达到5850-6000元/吨，涨势强劲，不断攀至年度新高。与市场需求增长形成鲜明对比的是，由于原料供应不足，当前国内油厂开机率并不高，豆油供应量减少，另外，花生油、菜油、棉油都直接市场供应青黄不接时期，价格也居高不下，9月份棕榈油到货量也开始明显下降，而且随着温度降低，棕榈油在北方的勾兑规模逐渐萎缩，也支持了豆油价格的上涨。而进入9月下半月之后，国内豆油需求减弱，价格基本滞涨，市场形势正在步入调整阶段。
　　节前备货结束，豆油行情面临调整
　　据了解，目前各地豆油的小包装备货已经临近尾声，需求开始减弱，中下游散装油销售商大多也已经适量备货，前期形成的上涨行情需求消化整理。而随着今后国内豆油的节前采购高潮的削退，需求转为平缓，豆油行情走势将逐渐由强转弱。而步入10月份之后，节日效应完全消失，由于市场需求处于阶段性饱和状态，豆油将基本滞销。而另一方面国产大豆将陆续上市和开榨，新豆油供应量将不断增多，与此同时，进口豆油到货量也将增加，9月份进口毛豆油到港数量预计在15.6万吨左右，平均价格在519美元/吨，完税成本仅5180元/吨，这些货源后期也将陆续流入市场。而棉油、花生油等其它秋季油脂也纷纷上市，一些油厂也开始加大低度棕榈油的投放量，国内油脂市场供需格局将面临重新调整，豆油市场压力加大，其价格将面临回调整理。
　　低产量、高成本，将减缓豆油下跌压力
　　就“十一”前后行情走势而言，9月份进口大豆到港量大幅减少，预计到货量仅在170－180万吨之间，而受海运费上涨的推动，大豆升水价格持续高企，目前沿海进口大豆到货成本已经提高到2560元/吨以上，仍与国产豆保持较高的价差，在国产大豆大量上市前，将继续引领国内大豆市场高企行情。由于10月份国产大豆上市在即，出于国内外大豆价格“倒挂”风险考虑，中国买家对于该月份船期的大豆订购明显放缓。尽管10月份东北主产区大豆将陆续收获，但一直以来难以解决的铁路运输难，以及运输成本高的问题相对突出，不仅将延缓国产大豆的如期上市，也将相应地抬高油厂进货成本。这样以来，短期内国内豆油产量增长仍比较缓慢，成本也居高不下，从而在一定程度上会减缓豆油下跌压力。当前，在北方地区，不少油厂因原料供应不上而停工、限产，但深入了解发现，实际上各油厂停机还有另有隐情，国内大豆供应并非发生短缺，前期进口大豆留存量庞大，油厂完全可以重新组织货源。由于目前国内市场已经进入新旧大豆衔接阶段，大豆、豆油、豆粕都将面临上市压力，多数油厂为规避降价风险而将开机时间推迟到10月底前后，其间将维持观望状态。这样以来，10月间，国内豆油实际产量增长并不迅速，有利于其价格止跌。
　　国际市场行情温和反弹，将继续支持豆油价格高企
　　众所周知，自今年美国大豆播种以来，主产区天气良好，大豆长势喜人，7-8月份大豆生长关键期也未发生意外，美国大豆丰产在望。最新的美国农业部产需报告显示，2006-07年度大豆产量为30.93亿蒲式耳、平均单产41.8蒲/英亩，2006-07年度大豆结转库存为5.3亿蒲，较上月增加8000万蒲，但都已经在市场预期之内。另外，今年以来南美豆农大豆销售又不尽理想，收益微薄，将影响其新季大豆种植面积，目前已经有不少机构预测南美大豆将减种，新年度国际市场大豆供需关系可能改善。随着诸多利空因素的陆续被消化，CBOT大豆市场在经历长期低迷行情之后有蓄势反弹的趋势。另外，国际原油市场仍动荡不已，有关生物柴油炒作仍喋喋不休，都将会继续在一定程度上支持国内外豆油价格高企。
　　豆油步入调整期，其价格将平缓回落
　　总之，今后，国内豆油市场已经步入供需转型期，豆油价格过高的“冒进”都需要市场加以调整，价格理性回落已经在所难免，不过，在进口大豆到货量减少、成本居高不下，国内开机率仍显不足，以及国际豆油市场高企的支持下，短期内国内豆油价格的下调将相对平缓，下跌幅度也不会太大。