短线压力加大长期依然看好
我国新玉米将逐渐收获上市，近期玉米现货价格已从高位回落。一周来，山东地区玉米价格的跌幅超过100元/吨，目前已经跌破1300元/吨，最低跌至1220元/吨。大连玉米平仓价格也下跌10-20元/吨。在现货下跌的同时，玉米期货价格也振荡走低。
一、国内供求基本平衡 旱情影响有限
从本年度国内玉米供求情况看，玉米整体供需结构基本平衡。据国家粮油信中心的预测，2006/2007年度，我国玉米新增供给量预计达到1.45亿吨，其中玉米产量达到1.41亿吨，玉米进口量预计达到50万吨。该年度玉米食用消费预计达到710万吨，饲料消费预计达到9200万吨，工业消费预计达到3000万吨，较上年度提高350万吨，出口预计达到350万吨，年度总消费量预计达到1.415亿吨。上年度我国玉米产量在1.38亿吨左右。相比较而言，今年玉米增产，供求结构基本平衡。从国内各主产区情况分析，今年玉米市场出现了新的特点。今年四川重庆以及辽宁地区出现不同程度干旱，当地玉米生长受到影响。四川和重庆地区的干旱相对比较严重，其中川东地区的旱情最为严重，有些地区玉米因干旱而绝收。这两个地区每年的玉米产量基本在500万-600万吨左右，今年减产幅度20-30％，约合100万-150万吨左右。西南地区今年是重点减产的地区，东北地区并不需要重点关注。今年辽西地区旱情使得当地玉米减产。该地区产量只占整个辽宁地区的5％－6％，而辽宁玉米产量在整个东北三省一区来说也是处于末位，因此辽西地区的减产不会对整个东北地区的产量有太大影响。
二、季节压力凸显 后期需求是关键
目前黄淮海地区的玉米已经开始收获，该地区山东、河南、河北3省的玉米产量居前三名。今年山东省玉米种植面积为4003万亩，较上年减少94万亩。全省大部分玉米种植区域雨水充裕、日照充足，预计单产有所增加，将达到435公斤/亩，较上年增加11.4公斤/亩，总产量预计达到1741万吨，较去年增加6万吨左右。
山东省玉米产量平稳略增，最近的现货价格也因新玉米收获上市而走低。9月中旬玉米收购价格最高曾涨至1500元/吨，最近一周以来玉米收购价格大幅下跌，现在已经跌至1250元/吨。价格的下跌并不意味着市场需求的下降，山东省玉米深加工和饲料养殖企业比较多，全省有300万吨左右的缺口，因此玉米价格今后还有可能在当地需求拉动下重新回升。另外，此前粮食主管部门和加工企业认为今年玉米开秤价会比较高，可能在1350元/吨左右。
河南省2005年玉米产量在1300万吨左右，但在收割期间出现了连续20多天的阴雨天气，导致新收玉米无法晾晒，霉变率达到70%以上。由于霉变玉米无法使用，当年实际产量是下降的。今年河南小麦取得了较大的丰收，为保证市场稳定，国家实行了托市收购政策。河南地区的收储企业为集中力量收购小麦进行腾仓并库并将玉米出清，9月份河南省腾库量已达1700万吨。小麦挤占了库容，导致今后新玉米收购进度放缓，在一定程度上影响了新玉米定价的高低。总的说来，河南玉米产量持平，需求方面有所增长，其中工业需求上涨速度较快。同时，省内玉米库存已经不多，市场普遍预期开秤价格较高。后期天气情况将成决定玉米产量及能否按时上市、品质好坏的关键性因素。
目前，市场各方都看好长期后市。关内新玉米的上市价格低于预期，短期来看，收购方可能保持观望态度，从而促使价格短期继续下跌。但随着价格的止跌，先前被抑止的需求可能重新被激发出来，采购主体除了终端消费企业以外，中间关节的单位也将是市场的主要参与者。中间商采购兴趣大小是影响价格的关键因素。
三、养殖业恢复 饲料企业看好后市
最近几个月，国内禽养殖形势进一步恢复，对玉米价格走强形成支撑。随着"双节"的临近，国内养殖形势出现明显好转，养殖户的补栏积极性也有一定的恢复。其中生猪价格出现了暴涨行情，四川活猪价涨至7.6-8.2元/公斤；湖北涨至8.6元/公斤左右；江苏活猪价涨至8.2元/公斤左右。黑龙江猪价涨至7.6元/公斤左右，河南涨至8.2元/公斤左右，湖南涨至8.4元/公斤，养殖盈利集中在150-200元/头。养殖效益的明显恢复，有助于生猪补栏积极性的日益提高。
另外，目前家禽养殖业继续呈现恢复势头，蛋鸡养殖盈利空间0.5-1.0元/斤，养殖效益的提升令国内蛋鸡补栏积极性增强，而肉鸡养殖盈利也达到4-6元/只，同时补栏积极性基本稳定。此外，9月上中旬畜禽料环比再度回升10%，后期国内家禽养殖业对玉米的消费量将会进一步增长，将对玉米价格走强形成支撑。尽管最近一周玉米价格下跌，但是饲料企业对后市依然看好，认为今后玉米价格在去年基础上还有很大的上涨空间。
通过上述分析笔者认为，需求增加大长期因素将贯穿今后，短期内由于新玉米收获上市，价格将有所下跌。目前东北地区玉米还没有收获上市，如果后市关内玉米价格上涨，对东北地区玉米上市定价有很大指导作用。10-11月份玉米集中上市阶段结束后，需求因素将主导未来玉米价格走势。
