商品基金获利抛空市场方向不明
最近几日，国内外期货大幅走低，国内现货也出现疲软。究其原因，最主要是国内政策调控及美国次贷危机同时施压的结果。由于近期原油市场持续走软，且阿根廷连续干燥天气中偶有降水，农产品市场基金为规避风险，提前获利抛空，这便加剧了大豆、豆油等市场的利空气氛。而我国政府的价格干预措施启动后，CBOT 期货市场受到通货膨胀的利空影响，表现趋于谨慎，并在期货指标超买的调整要求下出现持续滑落。由于基金获利平仓增多，近日持仓逐渐减少，给市场以压力，也使粮油市场方向不明。不过，当前巴西大部分地区大豆作物已经度过了花期，其中，有近一半地区的大豆已经进入了灌浆期。因此，1月和2月期间的降雨是决定最终单产的关键。这意味着天气方面的任何问题，都会使投机基金再次进入期货市场，并有引发大豆价格继续走强的可能。
国际运费持续下挫油料进口下降
如果说金融期货市场是心理支撑的话，那么国际海运费用以及我国人民币汇率，则直接关系到粮油进口成本，其影响将更为直接。在人民币持续升值之下，作为全球航运标杆的波罗的海散装航运指数（BDI）更受到人们关注。而自一周以前，BDI 指数开始大幅下滑，当前已经跌至近6个月以来低点，根据伦敦的BDI 报价，上周末报收6462 点，较2007 年11月份的历史高点大跌42% 。并且，近期国际铁矿石谈判、澳洲突发天气因素以及国际重要港口调整维修，使BDI继续遭受重挫。由于此指数数据下跌，大豆、玉米、金属等散装商品船运费不断走低。未来进口成本自然相对下滑，于是对我国粮油市场价格构成一定压力。
由于我国国产大豆数量较为有限，近日，东北以国产大豆压榨为主的地区，油粕等相关品种并没有随国内外期货的大幅走低而下挫，相反，价格上仍保持着坚挺局势。同时，由于大豆原料、豆油等存货有限，企业在豆粕等销售不理想之际，纷纷通过期货、期权交易保证利润目标。而以进口大豆压榨为主的华东、华南等港口地区，近期略显压力。一方面政府抑制大集团企业豆油价格上调，一方面养殖业恢复缓慢，豆粕需求难以放量。但是，益农网跟踪数据显示，江南港口地区油脂企业大豆压榨利润长期处于200元/吨上方，当前损失一定利润减少库存压力，也是近期油粕现货市场偏弱的重要原因之一。
未来粮油市场是否转弱尚需观察
除了上述与近期国际粮油市场关系较为紧密的几个方面之外，实际上，如马来西亚棕榈油产量及出口、美国大豆及豆油供给、国际生物能源需求，以及原油市场的价格走向和供需状况等等，均是影响国际粮油市场的重要因素。虽然近期国际粮油市场表现松动，但并没有由强转弱的实质性特征变化。当前，国际粮油市场依然处于牛市环境之中，未来的粮油市场行情仍不能轻言转弱。
