棉花市场在步履蹒跚中即将走完2007/2008年度。回顾这个年度，纺织企业在人民币升值、生产成本提高的环境中苦苦挣扎，而贸易企业则在期盼价格上涨中再次受到打击，期望和现实的背离使得棉花市场再度迷离，加上近期美元指数的走强和整体商品市场的走弱，目前棉花价格还不具备上涨的能力。
纺织消费能力萎缩
各机构供需平衡表
从官方数据来看，2007/2008年度中国的棉花消费量在1070万-1140万吨，如果按照平均1105万吨来计算，中国平均每月的棉花消费量在92万吨。但是从市场的实际情况来看，由于人民币升值和劳动力成本的不断上升，今年企业削减产能的情况非常明显，至少15%以上的产能没有被使用，而且进入8月奥运以来，纺织大省山东的限电措施非常大，至少影响整个山东省8月份消费量的30%。个人估计2007/2008年度棉花消费量在950万-1000万吨，比此前机构预计减少100万吨以上。
正是由于消费能力的削减，造成了目前棉花市场现货比较充裕，现货商背负着巨大的还贷压力，有些资金情况不好的企业只有抛售库存用来还贷，使得棉花市场“雪上加霜”。
全国棉花工业库存
1号棉(张)库存走势图
据国家棉花市场监测系统数据显示，8月初的全国棉花工业库存约为115.2吨，较7月初上升了12.9%。大部分纺织企业对后市并不看好，另外由于新花马上就可以上市，目前企业增加库存的意愿不强。
政策扶持力度不强
尽管国家刚刚公布了增加纺织品出口退税的政策，但是从实际情况来看，这个政策只是缓解了原来企业负利润的状态，而没有真正从根本上改变企业的生存环境。由于从紧的货币政策，纺织企业在今年感受到了前所未有的资金压力，企业基本坚持着随买随用的原料采购原则，工业库存也维持较低的水平。因此从企业的采购角度来说，价格上涨的动能不充分。
新疆棉的运费补贴制度是近期新疆棉花充斥市场的主要原因，一来加速了新疆棉花的出疆速度，二来促使内地新疆棉花价格大幅回落。
另外，棉花企业归还农发行贷款的压力也对市场冲击不小，为了及时归还贷款，不少棉企不得不亏损销售库存棉花，进一步造成棉花市场价格下跌。
新年度棉花价格稳定为主
2008年度的棉花收购市场将会面临较为复杂的局面。近一年来，纺织行业在人民币快速升值、劳动力成本上升以及紧缩的货币政策环境下举步维艰，而农资价格大幅上涨，使得棉农种植成本明显上升，棉农对籽棉价格预期提高。
按照目前的天气情况，只要8月天气不出现大的意外，这个年度的棉花产量将接近去年。受此影响虽然近期地产三级棉花的报价还是保持在13600元/吨，但是消费方的接受价格已经降到13100元/吨，这对于新花上市的价格产生了重大的影响。原本由于原材料和人力成本的上涨，市场对于新年度的棉花价格充满期盼，但是按照目前的现货情况，轧花厂的收购工作将十分谨慎，这样收购市场抢购资源的现象就会很少出现，也不会出现激烈攀比收购价格来争夺资源的情况。按照目前企业13300-13500元/吨的实际价格成交，众多的收购企业把籽棉收购价格定位在3.0元/斤。
表二：皮棉成本估算
由于纺织企业消费能力的萎缩，国内棉花库存在2007/2008年度末期还是保持一个较高的水平，加上新年度的棉花马上就要上市，市场压力不言而喻。天气或许能够给目前疲弱的棉花市场带来一些支撑，但是目前来看，只要后期不出现大的灾害天气，今年的产量将会接近去年的水平，而今年收购企业也将会保持谨慎的收购策略，不会胡乱抬高收购价格。
总之，在目前的市场情况下，棉花价格还是一个筑底的过程，天气和政策是后期两个最需要关注的因素。
