2007年，黑猫股份虽然交出了一份并不让人满意的年报，但其产能扩张的目标似乎还让投资者有所期待。
5月5日晚间，黑猫股份公告称，其控股子公司韩城黑猫炭黑有限责任公司投资建设的2万吨/年湿法炭黑生产线项目，已于5月4日建成投产。该生产线投产后预计将年产湿法硬质炭黑2万吨，增加销售收入约1.25亿元，或将为公司韩城黑猫炭黑生产基地带来新的利润增长点。
至此，韩城黑猫炭黑生产基地共拥有炭黑生产线5条，年生产炭黑能力达11万吨。韩城基地新产品线扩产目标基本完成。
国信证券化工行业首席分析师邱伟指出，产能扩张或将成为黑猫股份之后发展的主要动力。
年报显示，去年公司主营业务收入13.7亿元，净利润0.74亿元，分别同比增长30%、29%，每股收益为0.83元。炭黑的生产和销售是其业绩增长的主要来源。全年，黑猫股份共生产炭黑24.2万吨，销售炭黑23.8万吨，实现产销率98.43%，同比分别增长30%、29%。
“但受原材料价格上涨的影响，炭黑业务毛利率水平有所下降，使其业绩增长低于预期。”邱伟认为，去年炭黑业务毛利率为18.8%，同比下降1.4%，尤其是第四季度炭黑产品的毛利率仅17%，环比下降2%。
邱认为，随着原有的三个炭黑基地新产品线建成投产，总产能将为29.5万吨，其中，韩城黑猫11万吨、江西黑猫13万吨和朝阳黑猫5.5万吨。随着项目的正常运作，今年的产能扩张5.5万吨。
“公司计划2010年炭黑产能达到50万吨，相当于三年之内产能翻番，未来产能扩展的空间较大。考虑到炭黑行业属于竞争激烈的行业，同时上下游的压制对行业的发展影响较大，因此公司虽为国内行业龙头，具有一定规模优势，但是毛利率水平不可能超过行业平均太多，可能仅有3%-5%左右。”但邱伟同时分析认为，从黑猫股份在行业中的优势地位和下游轮胎行业普遍提价的现象看，未来公司可能通过产品提价转移成本上升对毛利率水平的影响。
5月5日，黑猫股份收报14.15元，涨4.20%。
