5月19-23日，ICE棉花期货价格持续下跌，7月合约价格已跌破了70美分关口，其下一步走势引起了业界的极大关注。目前，一些国外专业机构预测，ICE棉花7月合约价格有可能继续下探。笔者认为，7月合约的下跌空间是比较有限的。
从最近几周的美棉出口情况看，ICE棉花期货主力合约在高于70美分/磅时，美棉净出口签约量十分有限，而在低于70美分/磅时，美棉净出口签约量的增加幅度十分可观。从这个角度看，ICE棉花期货7月合约在跌破70美分后随时都有可能获得现货需求的支撑。其实，在过去的一周里，一些利多因素已开始显现。例如，有市场传闻称，中国有可能下调棉花进口滑准税。虽然此消息未经官方证实，但对市场参与者的心理影响不容忽视。此外，由于巴基斯坦卢比持续升值，而且该国国内棉价坚挺，该国纺织厂已开始大量进口棉花。还有，印度纺织行业再度呼吁印度政府限制棉花出口以满足该国国内棉花消费需求。基于上述利多因素，ICE棉花期货7月合约在跌破70美分后的下跌空间已十分有限。
至于本年度后期的棉价走势，笔者认为棉价仍面临不小的压力。首先，根据美国农业部5月份的全球棉花产销存预测，2007/08年度，全球和美国的棉花期末库存均达到了历史最高点，对国际棉价的压力不言而喻。如果没有特殊情况，国际棉价很难出现大的上涨行情。其次，到目前为止，全球各主要产棉国的棉花播种工作基本顺利，大部分主要产棉国的天气情况也比较理想，对棉价的上涨十分不利。有关来自外围市场，特别是农产品期货市场对棉花期货市场的影响，笔者认为也是有限的。任何一种商品价格的变化都是以自身的基本面情况为基础的。棉花价格不可能总是追随其它商品价格的走势，5月23日的ICE期货价格变化就很说明问题。
