8月上旬和中旬，沪胶指数连续走低，从26500点附近下跌约3000点，主力0811合约则深幅回落4000多点至21500点一线。笔者认为，因供给充裕、需求恢复缓慢和天胶市场价格结构需要修正，9月份沪胶将展开振荡筑底行情，0811合约运行的核心区间可能在22000―24000点。
天胶供应将持续增加
虽然8月下旬制约天胶供应的因素比较多，但总体来看，8月份割胶工作较为顺利，预期9月份的供应形势将会好于8月。近期，泰国国内降雨妨碍了割胶工作，发生的动乱使泰国天胶现货价格出现反弹。受暴雨天气影响，目前马来西亚的橡胶产量只有往年同期水准的60%。国内天胶产区虽然也伴随有雷雨天气，但未对割胶产生太大影响，海南和云南割胶比较正常。有贸易商称，由于潮湿季节持续时间较长，泰国全年产量预计为290万吨，低于此前泰国农业部预估的310万吨。但从实际数据看，情况没有如此悲观，今年泰国橡胶出口量相对往年同期变化不大。2008年1―7月泰国天胶（含乳胶）出口1655784吨，同比增长1.9％。
需求恢复仍需时间
从汽车市场历年的运行规律看，7―8月为传统销售淡季，今年7月份汽车产销环比明显下降。据中国汽车工业协会统计，7月汽车生产73.20万辆，环比下降12.57%；销售66.58万辆，环比下降20.43%。尽管下半年国内车市形势比较严峻，但仍会有所增长。9月份开始，在车展和促销等活动的刺激下，还会形成大小不同的购买高潮。8月底，国内轮胎市场初显需求回暖迹象，部分轮胎企业陆续小批量接货，但整体需求恢复仍需一定时间。一些轮胎企业选择在9月中下旬开工，短期内对天胶需求未有较大改善。
海关统计数据显示，今年上半年，中国累计出口轮胎(新的充气橡胶轮胎)1.6亿条，仅比去年同期(下同)增长4.6%，增速回落17.6个百分点。轮胎出口增速趋缓的主要原因：一是成本上升、出口退税下调、人民币快速升值使轮胎行业利润空间受到挤压，中国轮胎在国际市场上的“低成本、低价格”优势逐步丧失，轮胎企业出口动力明显减弱；二是随着国内轮胎出口规模的持续放大，轮胎业已成中国在国际贸易中遭受贸易壁垒频率最高和次数最多的行业之一，中国轮胎出口环境不断恶化。
合成胶价格大幅下跌
8月份的后半个月，受国际原油价格深幅回调、天胶价格走低和下游需求迟滞的影响，中石油和中石化连续大幅下调合成橡胶报价。上周，中石油和中石化北京销售公司对丁苯橡胶报价作出调整，其中松香胶和充油胶跌幅都在300―600元/吨，销售情况并不理想。目前，国内松香胶1502报价在22100―22400元/吨不等，顺丁胶主流市场成交价在23300―23700元/吨。虽然合成胶原料丁二烯价格非常坚挺，下调幅度有限，但受下游需求恢复较慢影响，合成胶价格近期仍有继续下滑的可能。目前，天胶与合成胶的价差超过3000元/吨，而后者短期内难以企稳，客观上使天胶价格有强烈的向下修正的必要。
进口胶价格优势明显
国际天胶现货价格在经历了近3个月的连续上涨后，8月中上旬大幅走低，从3200美元/吨回落到2900美元/吨一线，主要是因为油价暴跌和市场对天胶供应短期大幅增加的预期。但是，国内天胶现货价格非常抗跌。目前，中橡网海南标一胶成交价在26900元/吨左右，相对于7月初的最高价只下跌了1000元；云南标一胶因挂单价一直维持在27200元/吨的高位，近三周没有成交；国内销区的天胶报价稍低，但仍在26300元/吨以上。
若以CIF报价2900美元/吨计算，泰国RSS3(沪胶交割品)进口成本约26600元/吨，复合胶进口成本约24700元/吨，品质相对较好的进口胶价格优势已非常明显，客观上使国内天胶现货价格有向下修正的必要。
