宏观方面:在全球主要国家加码宽松的背景下,市场有关央行降息的消息四起,在此背景下央行已重启央票,显示其稳定市场流动性的意图不改。笔者认为短期内降息的可能性不大,但随着全球主要国家的相继降息,息差扩大及人民币的持续升值,使得热钱流入的压力将增大。经济数据显示全球主要经济体美国、中国复苏放缓,欧洲继续衰退,唯有日本在海量宽松货币政策的刺激下第一季度经济出现大幅增长。
供需基本面: 国内期货市场橡胶库存继续回调步伐,上周五的周库存数据显示,截止5月17日,上海期货交易所指定交割仓库天然橡胶库存总计12.0160万吨,较上周下降930吨。截止5月中旬,青岛保税区橡胶库存增至36.33万吨,近半年内首次出现回调,其中,天然橡胶库存20.45万吨,下降3400吨,合成橡胶库存降至5.58万吨,复合橡胶库存也继续降至10.30万吨。
上周青岛保税区出库增加。一方面随着雨季来临,室外的货物面临向库内转移的需求。周出货主要以室外场地为主。另一方面,6月份开始银行放贷资金到期,贸易商开始还款。对于没有资金的公司,就被迫卖货还款。
现货市场:截止5月17日,上海天然橡胶市场,云南国营全乳胶19800-19900元/吨,海南国营全乳报盘19700-19800元/吨左右。青岛保税区,泰国3号烟片现货报2920-2980美元/吨左右,泰国、马来西亚20号标胶现货报价2600美元/吨左右,印尼20号标胶现货报价在2560美元/吨左右。市场报盘大幅走高,现货报价寥寥无几,商家看涨心态明显。合成橡胶燕山石化顺丁胶报价13820元/吨,齐鲁石化丁苯橡胶(1502)报价13900元/吨,齐鲁石化丁苯橡胶(1712)报价12500元/吨。
操作策略:在全球主要国家经济复苏放缓的压制下,沪胶反弹势头削弱,出现调整,上周共下跌1.34%,主力1309合约重回(19700,20700)的前期区间震荡运行,下方19700一线支撑较强。5月底东南亚新胶将大量上市,银行对贸易融资的关注使得青岛保税区橡胶出库增多,市场总体供应充裕,相比之下下游的开工率在明显的下降,在此背景下,天胶继续向上的空间已较为有限。沪胶上周最后两个交易日在股指的带动下大幅反弹,本周仍有向上的余能,但笔者仍建议谨慎对待反弹,沪胶陷宽幅震荡的概率较大,区间维持在(19700,20800),近日沪胶波动加大,建议投资者以日内交易或观望为主,如价格突破20800,站稳20900,不排除沪胶有上冲21000的可能。注意控制仓位,做好止损止盈。日胶主力10合约上周五收盘291.9,涨1.42%,本周一该合约低开287.0,震荡走高。
