主要观点
本周钢价小幅下滑,但基本面有所好转。本周加权钢价较上周跌0.4%;本周国内、进口铁矿石价格较上周变化0%、2%,吨钢毛利小幅回落,毛利杠杆(毛利核算上收入成本时间差带来的杠杆效应)回升至中性的1倍(上周为0.9倍),基本面有所好转。本周沪线螺终端采购量降24%;本周社会库存降0.1%,结束前期上升趋势;本周港口矿石库存降1%,较上周继续下降。9月我国进口铁矿石7458万吨,创历史新高,较上月增加557万吨,同比增长14.72%,当月进口均价为126.2美元/吨,环比上涨7.4美元/吨;1-9月,我国进口铁矿石60049万吨,同比增长9%,进口均价129.08美元/吨,同比下降4.28%;海外矿山放量推动进口增长,但钢厂补库存需求亦有恢复,我们认为短期铁矿石价格难出现明显下滑。
投资提示:本周毛利杠杆维持中性,略有恢复。建议重点关注低估值高弹性品种:方大特钢,*st鞍钢、凌钢股份、新钢股份、酒钢宏兴;同时关注吨钢毛利持续业内第一的宝钢股份、长期资产注入预期的包钢股份。
本周毛利小幅下滑,沪线螺采购量下降24%现货利润:本周加权、螺纹钢、高线、热卷、冷板、中板利润较上周分别变化-9、-15、-1、-6、0、-16元至21、62、-3、-26、326、-110元/吨;本周沪线螺终端采购量为6.449万吨,环比下降24%。
本周加权钢价下降0.4%
本周加权钢价较上周下降0.4%至3634吨。其中螺纹、高线、热卷、冷板、中板价格分别变化-0.3%、0.1%、0%、0.1%、-0.3%至3491、3525、3586、4489、3534元/吨。
无缝管、焊管、无取向硅钢、取向硅钢价格-2.4%、-1.1%、0.9%、0%至4050、3520、5700、12900元/吨。300系、400系热轧不锈钢价格分别变化-0.7%、0%至15000、8400元/吨。
本周国际市场主要地区钢价涨跌不一
本周美国、欧盟、东南亚热轧分别变化-2%、5%、-4%至706、631、545美元/吨。
本周美国、欧盟、东南亚冷轧分别变化0%、3%、-2%至827、733、635美元/吨。本周美国、欧盟、东南亚热镀锌分别变化0%、6%、-2%至937、740、665美元/吨。本周美国、欧盟、东南亚中厚板分别变化-2%、3%、-2%至772、658、550美元/吨。本周美国、欧盟、东南亚螺纹钢分别变化0%、2%、-3%至711、679、545美元/吨。
进口铁矿石价格升2%,焦煤价格与上周持平
本周国内现货铁矿石、进口现货铁矿石价格分别变化0%、2%至924、940元/吨。
焦炭、主焦煤、硅铁、废钢价格分别变化0%、0%、0%、3%至1130、1150、6100、2210元/吨。
本周社会库存降0.1%,铁矿石库存降1%
本周钢材社会库存降0.1%至1411万吨,主要港口铁矿石库存降1%至7029万吨。
其中螺纹、高线、热轧、冷轧、中板库存分别变化0%、0%、-0.5%、-0.6%、1.5%至592、156、358、162、143万吨。
本周其他重要事件
铁矿石期货蓄势待发助力国内市场抢占定价先机
武钢股份10月12日出台11月产品订货政策
（申银万国证券）
