本周下游终端需求并未因假期结束而有所好转,沪终端线螺采购量1.82 万吨,相比节前的2.05 万吨下降11.47%。近期终端需恢复不足,使得产业链普遍加大了低价去库存力度,导致本周钢价现货环比下跌0.52%,跌幅环比扩大,其中长材下跌0.78%,板材下跌0.22%:1、钢协预估4 月下旬重点钢厂钢材库存1433.92 万吨,环比下降9.33%,或一定程度上说明近期钢厂去库行为积极;2、本周钢材社会库存环比下降2.81%,降幅较上周明显扩大,其中长材下降3.81%,板材下降1.31%。期货方面,本周螺纹钢主力合约环比下跌1.83%,跌幅同样有所扩大,显示出市场对于后期需求的悲观情绪有所加剧。
总体而言,需求恢复不足是当前钢价环比弱势下跌的主要原因,普遍悲观的市场预期下,钢厂及贸易商加大低价去库力度,则进一步增大了钢价下跌幅度,预计后期钢价仍将继续弱势盘整。
原料:供需格局继续走弱,矿价期货跌幅更大.
本周Mysteel 调查部分钢厂铁矿石库存继续下降,钢厂采购谨慎成为抑制矿价表现的主要因素。同时,本周北方港口矿石到港量1381 万吨环比节前明显上升,外矿产能集中投放致使矿石强势供给地位逐步弱化。供需格局进一步恶化导致矿价持续小幅下跌,本周矿价综合指数环比下跌1.58%,其中进口矿下跌1.39%,国产矿下跌1.99%;同时,反映矿价预期的矿石主力合约本周环比下跌3.92%,普氏指数环比下跌2.38%。短暂的旺季增量过后,供需两端缺乏改善因素刺激,预计近期矿价在中枢下移的压力下将持续弱势下跌。
盈利:价格持续下跌制约钢厂盈利,生产有所减缓.
钢价持续下跌制约钢厂盈利,我们估算的考虑库存周转的各品种毛利整体有所下降。同时,本周Mysteel 调查163 家钢厂盈利面47.24%,环比下降15.95%。
钢厂生产积极性有所减弱,本周Mysteel 调查唐山高炉产能利用率89.67%,环比上周91.41%有所下降。
投资建议:继续标配行业,选择攻防兼备的品种.
本周行业指数上涨0.73%,跑赢全A 指数1.73%。在大盘弱势下跌的情况下,行业因相对较低估值具有一定防御性和配置价值,建议维持行业标配。重点关注具备一定业绩保障的宝钢股份、新兴铸管以及业绩增长相对确定的玉龙股份、常宝股份、久立特材。
