尿素半年报仍在预警
2013-09-03   来源：《农资导报》   

    尿素生产的上市公司半年报已经全部发布，希望通过对其中数据的分析，让我们对后市尿素的走势看得更加清晰。
    首先看尿素主营收入情况的变化：
    以上15家上市公司同去年相比，尿素主营收入上涨的有9家，下跌的有6家。在今年尿素平均售价比去年低了20%左右的情况下，上市公司总体尿素主营收入比去年增加了18.7633亿元。我们知道销售收入是销量和售价的乘积，在售价下降的情况下，收入的上升只能来源于销量的提高。把这个原理应用到上半年的尿素市场上，我们很容易得出结论：今年上半年同去年同期相比，上市公司尿素板块的产量呈现大幅增长的态势。上市公司尿素板块仅是全国尿素板块的一个缩影，由此我们可以推论：今年上半年全国尿素的产量大幅增长。国家统计局的数据也证明了这点：1~7月份，全国尿素产量为1977万吨（折纯N%），同比增长10.43%。产量的增长已经导致了严重的供大于求，表现在市场上的是上半年国内尿素价格跌跌不休。
    再看上市公司尿素板块的利润情况：
    所有上市公司的尿素板块都没有发生亏损，而且除川化股份外，所有的企业利润率都在10%以上，主流在20%以上，在市场如此低迷的情况下，尿素企业的盈利水平是出乎意料的高。合理的解释是企业既得益于煤炭价格的大幅下跌，也说明天然气价格上涨对气头的影响并不大。在如此高利润的情况下，生产企业当然没有减产的动力，这又进一步验证了上面提到的尿素产量增加的这个事实。
    尿素一方面生产企业的盈利良好，一方面供应量在不断增加，一方面国际价格在不断走低，从理性的角度来判断，可以说市场充斥着的都是利空消息，尿素价格继续走低符合价值规律。唯一的利好是中国有着庞大的经销商群体，很多人的购买决策依据是心理价位合适或者跟风，缺少了对供求关系的分析，今年表现得很明显：每次工厂的炒作都会有一些跟风者被套，成了市场的牺牲品。
    近期，有关部门研究了2013/2014年度化肥淡季商业储备及2014年度磷肥专项储备承储企业资格评审工作。预计淡储资格评审工作将于9月份进行，具体要求及条件等将以招标公告形式公布。又到了快要淡储尿素的时候了，在低价格的吸引下，很多人又开始跃跃欲试了，通过上面的分析，算是给大家一个警醒，无论是成本还是供应量，都决定了尿素还没到抄底的时候！                       （余雷）