金正大发布2013 年年报：2013 年全年实现营业收入119.92 亿元，同比增长16.95%，实现归属母公司净利润6.64 亿元，同比增长21.39%，合每股收益0.95 元，符合我们的预期（0.95 元或20.20%的增速）。公司拟每10 股派发现金红利1.50 元（含税）。
公司采取积极营销服务模式，取得了良好效果，化肥产、销量增长约30%至370 万吨左右。硝基复合肥销售收入增长116%至11.74亿元，主要因新增产能投放所致，按2600 元/吨售价估算，销量由20 万吨增至45 万吨。单质肥价格下滑导致主要复合肥产品毛利率增加3~4 个百分点。
公司管理费用同比增长123%至4.36 亿元，主因研发费用由0.68亿元大幅增加至2.28 亿元。公司坚持技术先导，快速提升自主创新能力，不断开拓新产品，优化产品结构，带来业绩提升。
公司新增产能将在2014 年集中释放，在缓控释肥领域保持龙头地位，硝基肥和水溶肥领域也将跃升为国内规模最大的企业。1 季度预计将有临沭基地10 万吨/年水溶肥、贵州基地60 万吨/年硝基复合肥、菏泽基地60 万吨/年硝基复合肥等项目陆续投产，至2014年底公司总产能将增加150 万吨/年至600 万吨/年。公司现有的品牌和渠道优势将助力产品销售通畅，提升业绩增速。
原料单质肥价格低位有助于复合肥产品保持较高利润率。公司对上下游议价能力较强，对于产品成本的下降可推迟调价，扩大利润空间；硝基复合肥、控释肥、水溶肥等高端复合肥产品价格相对稳定，保持较高附加值。
环保政策的陆续出台利好水溶肥发展。《土壤污染行动计划》于3月18 日获环保部审议通过，适于水肥一体化发展的水溶肥产品市场成长空间巨大。公司2014 年将有合计50 万吨/年水溶肥项目投产，届时作为行业龙头将充分受益于不断加强的环保政策力度。
