从美债危机看尿素后期出口
2011-08-31   来源：中国化肥网   

　　从字面上看，“美债危机”这个词可以扩展为——美国债务危机，而且要分为两个部分看，前半部是美国债务问题，后半部则是因为债务问题而引发的信任危机。其本身是因果关系。所谓美债，是指由美国联邦政府以政府名义借贷，通过财政部下的债券发行部门发行的国家债券，其性质类似于中国的国库券，也可以形容为政府向人民借钱做投资，然后以利息加本金的形式偿还，而此次关键问题就出在这“一借一还”当中。由于近年以来，美国经济增速缓慢，导致政府债务违约率不断增加。据统计，负债额已从2001年的5.95万亿美元提高到了2011年6月的16.7万亿美元，在这种形式下，之必要引发了更严重的信任危机。
　　由于债务违约，美国主权债务评级首次被下调，这将对中国经济，尤其是进出口方面产生巨大影响。从图一的美债构成图中可以看出，中国持有的美债份额已经占到总发行量的8.1%，如果美国推行第三轮量化宽松的货币政策，“印钞机”一旦开启，美元将会进一步贬值，由此不光会使我国蒙受债务损失，而且在国际贸易方面同样致中国于不利地位，对于以美元结算的进口产品，会令输入性膨胀压力增加，而出口也会遇到贸易商薄利或亏损的问题。
　　从08年欧债危机以来，全球经济形势便一蹶不振，期间美国作为经济的头号大国，确已对欧洲伸出援手，在一定程度上缓解的了欧债危机对世界的影响，但对于此时自身的债务问题似乎只能靠印钞解决了。自2010年12月起至2011年8月期间，由于美国之行量化宽松的货币政策，人民币兑美元的汇率已经从6.66增加到了6.38，而且还有进一步上升的空间。
　　尿素出口
　　中国作为全球最大的尿素生产国，出口量更是逐年递增，虽然政府在近年来一再出台相应制尿素的出口政策措施，但就在刚刚过去的2010年，我们依然看到了703万吨尿素出口的最高纪录，这诸多成绩的背后蕴藏着贸易商的逐利精神。既然谈到利润，笔者也就多说两句，往年的尿素关税也有淡旺季之分，旺季执行110%的灌水肯定是无门可出，相对7%的单机关税也可令贸易商获利匪浅，正可谓明确禁放，但今年的出口政策却异常模糊，旺季高关税无可厚非，眼看进入淡季关税期，偏偏推出了最低报关价也被称为保证金，若按470美元/吨的最低报关价操作，就要按照2100元基准价的公式重新计算出37%的税率，貌似已经无利可图。
　　政策只是尿素出口受限的一个因素，而最主要的影响因素还是来自金融市场，由于美债危机引发美元的进一步贬值，人民币兑美元汇率自然也会提高，而人民币在国内的通胀压力下也在贬值。双重贬值的作用下，不仅是尿素出口会受到抑制，中国所有大宗商品的进出口贸易均会受到重创，而且就目前形势而言，美国经济的自我修复能力相对有限，美债危机存在长期化趋势，全区经济复苏期也将推迟。因此，我国年内的进出口行情暂时不被看好。