化肥业漫长下跌后迎来复苏曙光
2014-09-12   来源：中国化肥网   

　　近年来化肥行业产能过剩严重，其中氮肥行业尤为严重，尿素产能超需求量1500万吨，但是中国化肥网小编认为化肥行业正迎来复苏曙光：首先，尿素行业的平均生产成本为1650元/吨，如果市场价格长期低于生产成本，将引发剧烈的供给收缩，从而拉动价格反弹。事实上，5 月底以来，在行业低迷导致约230 万吨产能永久性退出后，尿素市场价格已开始稳步反弹至1600 元/吨的水平。其次，约70%的尿素是以煤为原料生产，煤炭价格正经历底部徘徊，继续下跌的可能性偏小，因为现在煤炭行业的亏损面已经较大，煤价如继续下跌，将有大量产能被迫关停，这样煤炭行业也将出现供应收缩，从而带动煤价反弹。煤价企稳将为尿素价格提供了成本上的支撑。第三，从近10 多年尿素的价格走势看，多数都是春季秋季反弹，夏季震荡冬季疲软，像去年6 月份一直持续下跌今年5月的现象是仅有一次，这期间行业供应过剩的因素一直都有，增量超预期因素主要是国际市场尿素遭到恶意做空，从而出现快速下跌。国际尿素被做空的逻辑主要是北美页岩气的大面积应用以及印度高库存且需求疲软，随着印度高库存的逐步消化，5 月底开始国际尿素价格出现了快速反弹，我们认为尿素价格在一个相对较长的周期内，低点已经出现了，行业最差的时点经过去。当然，由于页岩气拉低行业整体成本，未来尿素价格大幅上涨的空间也被压缩。