化肥行业有走出底部迹象
2012-10-20   来源：中国化肥网   

　　原油波动对化工行业的影响，我们认为从供需的角度来看，油价未来的走势仍是空大于多，但金融属性使得其价格波动的幅度超越基本面，以目前的油价水平，继续维持中期看空的观点，短期则更多需要关注QE3等因素。
　　就需求端而言，在化工行业几大重要的下游链条中，三季度除了汽车产销及房地产数据出现好转迹象外，其他几大重要下游如纺织服装、家电等依然处于景气持续回落状态。
　　目前大宗化学品缺乏下游全面复苏作为支撑，行业整体反转还欠缺必要因素，需求端的持续改善仍然需要时间来验证。
　　尿素有望率先底部提升
　　就化工行业的盈利能力来看，化肥产品尿素经过前期价格的下跌，目前已经进入底部区域，而磷肥及钾肥目前依然处于下跌通道中，随着冬储的逐步进行，尿素有望率先实现底部提升；化纤产品盈利三季度依然维持在底部区间，由于纺织服装的“量”变在未来一段时间内依然难以实现，使得化纤行业盈利四季度更多维持在底部运行；聚氨酯盈利9月以来大幅提升，随着10月安全禁运及供给端的限制，四季度依然持续向上。
　　从投资的角度来看，我们看好聚氨酯产业链、民爆行业四季度的表现。
　　个股方面遵循三条路径，即行业底部反转、逆周期优质公司以及成长性子行业，推荐TDI价格上涨带来业绩提升的沧州大化、煤制乙二醇重新开车的华鲁恒升。
　　长江证券
　　化工板块四大看点
　　对于四季度化工板块行情，我们存在以下四点判断：大部分工业化学品年底前需求将转淡，而化肥异常波动结束及纺织化学品季节性转旺值得关注；政策稳增长而加速基础设施投资，利好民爆及沥青行业；QE3提升资源品价值，钾肥、磷矿石资源直接受益；油价上扬的悲观预期驱散，海油工程和中海油服价值进一步提升。
　　在品种方面，看好海油工程和中海油服。在国内外化肥市底部已现，看好钾肥、磷矿石板块。关注环保从严对企业价值的提升。烟台万华业绩、股价底部抬升。国信证券
　　行业分析
　　目前化工行业盈利处于大周期底部区域，但由于行业投资增速一直处于高位，因而未来三年化工行业仍将处于产能释放的周期。我们建议更多关注供给端带来的投资机会。个股选择上遵循三条路径，即行业底部反转、逆周期优质公司以及成长性子行业。