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四川美丰年度业绩报告显示，2013年净利润同比下降43.57% ，主要受累于尿素价格下跌。同时，公司看好车用尿素和复合肥发展前景。
数据显示,2013年公司实现营业收入57.68亿元,同比下降11.35%;实现营业利润2.01亿元,同比下降35.87%;实现归属于上市公司股东的净利润1.7亿元,同比下降43.57%;实现每股收益0.30元,符合我们此前预期;分红预案为每10股派现金0.60元(含税)。
盈利下滑受累于尿素价格下跌。公司是国内气头尿素龙头,2013年自产尿素82.31万吨,同时生产车用尿素2.56万吨、三聚氰胺3,389.23吨、复合肥17.83万吨。公司收入、利润来源主要为尿素,2013年国内尿素行情持续低迷,均价仅为1836元/吨,较2012年均价下跌15.34%，因此公司业绩受累于传统尿素价格的下跌。
公司加大了对车用尿素的投入，但目前车用尿素规模暂未形成较大规模。目前已建成投产国内第一条拥有专利技术的年产60万吨氮氧化物还原剂(即车用尿素溶液)生产线，折纯后相当于车用尿素产能20万吨左右。数据显示，2013年公司车用尿素有少量销售，为2.56万吨，毛利率较传统尿素高2.4个百分点。
分析人士认为，随着车用尿素规模的扩大，公司毛利率有望稳步提升。车用尿素主要用于柴油车的尾气处理,随着环保要求的不断提高,车用尿素的市场空间将随之扩大。车用尿素的加注需要依托加油站,而公司是最终控制人为中石化,公司有望依托中石化的加油站销售车用尿素,想象空间较大。
据悉，公司“合成氨、尿素装置环保安全隐患治理搬迁改造项目”预计将于2014年中期达产,届时公司复合肥产能将从27万吨增加至45万吨,复合肥产能的提高有望成为公司近两年业绩增长的主要来源。公司依托大股东背景,设立LNG子公司,未来两年有望进入收获期,作为重要的一次能源,天然气的应用领域不断得到拓展,加之储运技术的不断成熟,LNG业务的前景值得期待。
